天齐锂业收购银河锂业及业绩预告点评:担当中国锂资源与基础锂盐的整合者,业绩开始释放,维持“强烈推荐”_财经

记入项主词1天奇锂业拟收买银河锂业,特价大幅下跌。

天奇锂业拟以7170 一一千的(2014一元纸币) 年4 29个月 在白天限定价钱 数数以十亿计一元纸币),并承当 数以十亿计债权(2014) 年4 29个月 夜以继日时期 亿一元纸币债权)从银河资源收买银河锂业国际100%,其整个资产为银河锂业(江苏)。

记入项主词二:公司公告2014 年度业绩公报,机能充分好的怀孕。

2014 股票上市的公司净赚 亿元,属于2014 第12年 21个月 2014日上演 年净赚 上极限1亿元。

授予有色的评论如次

1、磁心资产是第单独全自动碳酸锂工厂林。

银河锂业定居非正式的货币,承认 10000吨碳酸锂的工厂能耐,主要销售有电池液位。,2012 年纪年纪地完成的投产,进化本钱约 亿一元纸币。因利钱本钱很高。,工厂器材属于前期运转阶段。,器材调试总算使知晓运转本钱较高。,紧握半成品等存款,银河锂业延续两年大幅失败。(2013 年收入 亿元,净赚 亿元,碳酸锂5844的工厂 吨,销售量5630 吨)2、收买银河锂业可以卖得协合效应.

1)推销价钱沦陷的主要存款。

对银河锂业国际100%的公司估值从 1亿到3 亿元(沦陷25%)是主要存款。 ①银河锂业江苏用于煅烧锂辉石的辗转窑系以颗粒较粗的凯特琳矿锂辉石为用钉书钉钉住而设计,在应用化学功能级石灰石的高高的细沙和更细细沙过后,它的工厂线是无法造成的。 报价设计吨位为10000吨/年。 每年一万吨,要想更进一步的变高工厂能耐,就召唤放入伙。。②涉及银河锂业国际2013 年以碳酸锂工厂工艺确限度技术向银河锂业江苏增加利害关系2500 一千的,技术熟练技术已在奇纳申请表格发明专利两遍,这已报告在固定资产的设计本钱上。,从此处,无形资产的报价成本在VALU中增加到零。。

条件用澳元计算,为对方的星系资源,对银河锂业国际100%的公司估值从 澳元货币贬值了。 亿澳元,跌幅仅为10%。 因澳元兑一元纸币是2014。 年4 28个月 天(濒临第单独颁布发表时期) 沦陷到2015 年1 29个月 天(濒临第单独颁布发表时期),沦陷仔细研究为16%。。

2)收买银河锂业可以卖得协合效应.

引用RB 活力公司(原加拿大锂)2013 实验工厂的2开端于2003的加拿大通讯中用来代表q的字。 从中移动碳酸锂的授予以为 亿一元纸币。公司有3家 符合的的报价是1亿一元纸币。 每年一万吨的最大限度的,高推销价钱,尽管为了公司,收买银河锂业的确能卖得协合效应:? 工厂线充分上进。,销售整个的高。银河锂业江苏工厂的电池级才能优良,格外地钠和钾。、硫酸盐根、氯和停止定额均优于以为标准。。

非正式的货币的交通全部地方便。,它非但能与公司使成形合并功能。,它可以节省运输费用2000。 元/吨碳酸锂。同时银河锂业场所工业区可以供给其它酸碱、空谈用钉书钉钉住,它能上等的的保护工作平台。。

银河锂业已经有本身的客户(而新建召唤再去显像),这也有助于变高资源的推销占有率。。银河锂业江苏销售国际外推销发觉了整个的与满足需要的良好口碑。

与本身的新工厂线相形。,你可以节省2-3。 年度进化、调试等时期。

条件公司有单独长期的的战术依照根本的印度梧桐,新的工厂能耐无法手脚能够到的范围使联合的踢向。。

3、公司可以选择的战略是充任记入名单内的综合者。

1)天奇锂业已是锂资源开发公司(2013 2006,锂精矿的供给量占全球召唤的32%。,奇纳锂资源综合者的要紧布道所是造成成。,2014 又年纪 亿元利害关系西藏Jabu烨盐湖20%股权。

2)公司可以将就目前国际锂工厂,集合度低,大块根底锂盐公司送还瘦的。,国家的证实附属物重组的利于工作平台,更进一步的承当依照驯养的锂盐的指责。公司收买完银河锂业后锂盐最大限度的超越3 万吨,条件咱们继续紧握3-4 1000万吨优质碱锂工厂能耐,锂的根本工厂能耐与资源根本婚配。,同时将占国际根底锂盐最大限度的的50%不只是。作为碱性锂盐的综合者的最大好处是F,就是这样以为将有更多的宣称。,同时,以为依照抱有希望的使成形良性循环。。②公司作为根底锂盐供给商开发,它可以直系的与顺流地电池现金公司衔接。,把持消耗侧,一旦停止公司扩张资源,进入推销,,公司将承认客户优势。。

3)依照加工切中要害潜在风险也应该是ADDR。,锂基公司遗失进项能耐,这将使受危困资源次要的的进项能耐。,面临此中大的成团卷起,公司可能会报酬。。公司如果有着依照和完成的能耐。,召唤优良的完成人才。。

4、资源价钱继续高涨,锂价钱急促地动,天奇锂业业绩开端表现.

天奇锂业2014 年收入 亿元,同比增长33%;归属于股票上市的公司的净赚。 亿元,2013 年失败 数亿一元纸币;每股进项 0.57元。属于2014 第12年 21个月 2014日上演 年净赚 上极限1亿元。在一种评分上,机能充分好的了怀孕。,最最在四一节的2014。 亿元净赚。

咱们以为业绩增长的主要存款是:1。P,假造的生长。2。锂的价钱是2014。 当年后半时开端急促地动近8%。,报价公司总机构开端扭亏增盈。(3)完成费用尖利地沦陷(2013) 2003,收买3。 邮票为1亿一元纸币。

5、作为Chin锂资源和锂盐中碱性锂盐的综合者,机能开端救援物资,赞成高气压使清洁评级。

1)按现行碳酸锂价钱计算。,公司资源评价,公司报价成本138 亿元人民币(相当于每股53一元纸币) 元)。按电池级碳酸锂价钱高涨20%(含税 10000一元纸币/吨的资源评价,公司报价成本169 亿元(每股65元) 元),挂前并且33%的挡住通路。。

2)不思索价钱不同。,报价公司2014-2016 年度每股进项 别离为 元,思索到公司的业绩对资源价钱可塑度更具可塑度。,机能加厚 元),授予2016 年40X,目的价钱60 元,符合的推销报价成本155 亿元。

同时,由于公司抱有希望的作为Chin锂资源和锂盐中碱性锂盐的综合者,溢价决定因素的。

3)总体关于。,咱们以为天奇锂业将是奇纳锂资源与根底锂盐的依照者,在就是这样加工中,运气和风险并立。,天奇锂业无疑也将是奇纳次于的锂产业链积分的的公司经过。同时,咱们充分乐观主义。新活力汽车制造业的发展趋势与授予机遇,拘押公司的高气压使清洁评级。

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