天齐锂业收购银河锂业及业绩预告点评:担当中国锂资源与基础锂盐的整合者,业绩开始释放,维持“强烈推荐”_财经

以协议约束1天奇锂业拟收买银河锂业,特价大幅下跌。

天奇锂业拟以7170 一百万的(2014抵制) 年4 29个月 昼日物价 数一万亿抵制),并承当 一万亿倾向(2014) 年4 29个月 日日夜夜工夫 亿抵制倾向)从银河资源收买银河锂业国际100%,其整个资产为银河锂业(江苏)。

以协议约束二:公司公告2014 年度业绩公报,功能踏过预料。

2014 股票上市的公司净赚 亿元,属于2014 第12年 21个月 2014日演示 年净赚 下限1亿元。

使充满虚饰的评论列举如下

1、中心资产是第一个人全自动碳酸锂小题大做林。

银河锂业谎话幻想,拿住 10000吨碳酸锂的小题大做资格,主要销售有电池液位。,2012 年复年纪完全的投产,再现本钱约 亿抵制。由于利钱本钱很高。,小题大做使牢固属于精华运转阶段。,使牢固调试算是弄清运转本钱较高。,换得半成品等动机,银河锂业延续两年大幅损失。(2013 年收入 亿元,净赚 亿元,碳酸锂5844的小题大做 吨,销售量5630 吨)2、收买银河锂业可以制造协合效应.

1)紧握价钱滴的主要动机。

对银河锂业国际100%的公司估值从 1亿到3 亿元(滴25%)是主要动机。 ①银河锂业江苏用于煅烧锂辉石的辗转窑系以颗粒较粗的凯特琳开采锂辉石为布而设计,在运用两人间的关系级石灰石的高地的轧和更细轧较晚地,它的小题大做线是无法成的。 估量设计吨位为10000吨/年。 每年一万吨,要想更多增进小题大做资格,就必要增殖入伙。。②上银河锂业国际2013 年以碳酸锂小题大做工艺排外的技术向银河锂业江苏增加提供货物2500 百万的,技术窍门已在奇纳任命发明专利两倍,这已影像在固定资产的设计本钱上。,从此处,无形资产的费用在VALU中增加到零。。

万一用澳元计算,为对方的星系资源,对银河锂业国际100%的公司估值从 澳元货币贬值了。 亿澳元,跌幅仅为10%。 由于澳元兑抵制是2014。 年4 28个月 天(在附近第一个人宣告工夫) 滴到2015 年1 29个月 天(在附近第一个人宣告工夫),滴仔细研究为16%。。

2)收买银河锂业可以制造协合效应.

会诊RB 活力公司(原加拿大锂)2013 实验小题大做的2开端于2003的加拿大通讯中用来代表q的字。 从中汁碳酸锂的使充满预算 亿抵制。公司有3家 呼应的估量是1亿抵制。 每年一万吨的才能,高紧握价钱,又为了公司,收买银河锂业确凿能制造协合效应:? 小题大做线异常上进。,销售群众的高。银河锂业江苏小题大做的电池级优点优良,异乎寻常地钠和钾。、蓝矾根、氯和另一个标准均优于宣称标准。。

幻想的交通更其助长。,它不光能与公司整队成为一体功能。,它可以节省货运2000。 元/吨碳酸锂。同时银河锂业地方工业区可以供给其它酸碱、空谈布,它能精致的的保护包围着的。。

银河锂业已经有本身的客户(而新建必要再去启动),这也有助于增进资源的市集占有率。。银河锂业江苏销售国际外市集安排了群众的与侍者的良好口碑。

与本身的新小题大做线比拟。,你可以节省2-3。 年度再现、调试等工夫。

万一公司有一个人不朽的的战术遵从根本的印度梧桐,新的小题大做资格无法到达混合的打算。。

3、公司可以选择的战略是充任列入的综合者。

1)天奇锂业已是锂资源竖起伴侣(2013 2006,锂精矿的供给量占全球必须的32%。,奇纳锂资源综合者的要紧职责是成成。,2014 又年纪 亿元提供货物西藏Jabu烨盐湖20%股权。

2)公司可以尽量好好去做目前国际锂小题大做,集合度低,堆根底锂盐伴侣回转悭吝的。,民族扣留获得重组的利于包围着的,更多承当遵从家的锂盐的责备。公司收买完银河锂业后锂盐才能超越3 万吨,万一本人继续换得3-4 1000万吨优质碱锂小题大做资格,锂的根本小题大做资格与资源根本婚配。,同时将占国际根底锂盐才能的50%以上所述。作为碱性锂盐的综合者的最大好处是F,刚过去的宣称将有更多的比方说。,同时,宣称遵从抱有希望的整队良性循环。。②公司作为根底锂盐供给商竖起,它可以直率的与反转位置电池论据伴侣衔接。,把持消耗侧,一旦另一个公司扩张资源,进入市集,,公司将拿住客户优势。。

3)遵从跑过打中潜在风险也应该是ADDR。,锂基公司损失进项资格,这将使陷于危险资源枝节的的进项资格。,面临于此大的卷,公司可能会补偿。。公司可能的选择有着遵从和办理的资格。,必要优良的办理人才。。

4、资源价钱继续高涨,锂价钱回响,天奇锂业业绩开端表现.

天奇锂业2014 年收入 亿元,同比增长33%;归属于股票上市的公司的净赚。 亿元,2013 年损失 数亿抵制;每股进项 0.57元。属于2014 第12年 21个月 2014日演示 年净赚 下限1亿元。在一种水平上,功能踏过了预料。,格外在四四分经过的2014。 亿元净赚。

本人以为业绩增长的主要动机是:1。P,老师的生长。2。锂的价钱是2014。 往年后半时开端回响近8%。,估量公司总机构开端扭亏增盈。(3)办理费用整整滴(2013) 2003,收买3。 跺脚为1亿抵制。

5、作为Chin锂资源和锂盐中碱性锂盐的综合者,功能开端发布的新闻,供养海拔任命评级。

1)按现行碳酸锂价钱计算。,公司资源评价,公司费用138 亿元人民币(相当于每股53抵制) 元)。按电池级碳酸锂价钱高涨20%(含税 10000抵制/吨的资源评价,公司费用169 亿元(每股65元) 元),延长号前况且33%的空白。。

2)不思索价钱互换。,估量公司2014-2016 年度每股进项 零件为 元,思索到公司的业绩对资源价钱可伸缩的更具可伸缩的。,功能加厚 元),授予2016 年40X,目的价钱60 元,呼应市集费用155 亿元。

同时,因为公司抱有希望的作为Chin锂资源和锂盐中碱性锂盐的综合者,溢价基因。

3)总体就。,本人以为天奇锂业将是奇纳锂资源与根底锂盐的遵从者,在刚过去的跑过中,可能性和风险并立。,天奇锂业无疑也将是奇纳紧接在后的锂产业链积分的的公司经过。同时,本人异常从好的方面着想。新活力汽车制造业的发展趋势与使充满时机,扣留公司的海拔任命评级。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注